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怎样剖析上市公司的现金流缺口

如何分析上市公司的现金流缺口

在现金流量表中,经营活动产生的净现金流量反映了公司资金的自我积累能力。我们可以通过现金自给率,通过经营活动产生的现金流量来判断一个公司满足其战略投资需求的能力。

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如果现金自给率高于1,则意味着公司战略投资活动的现金可以全部来自公司的经营活动,无需额外融资;相反,如果现金自给率低于1,配资评价意味着公司经营活动的现金流量不能完全满足战略投资活动的现金需求,而是需要使用公司的股票资金或外部融资。对于现金自给率始终高于1的公司,其规模的扩大来自于自我造血,即自我内涵式发展,反之亦然。

现金自给率=经营活动产生的净现金流量/战略投资活动产生的综合现金需求万华化工的现金自给率分析见表7和-1。表7-万种化学品现金自给率分析

如何分析公司的现金缺口

从表7-1可以看出,万华化工2011-2015年战略投资活动的综合现金需求巨大,五年经营活动产生的净现金流量无法满足投资需求。2012年现金自给率最高为96.89%,最低为44.07%。差距很大。我们可以根据公司的股票资金来计算公司新的融资需求,计算公式如下。如果融资需求为负,说明存在现金缺口,需要增加外部融资;如果是正面的,就不需要集资了。

融资需求=经营活动产生的净现金流量-战略投资活动的综合现金需求在上述公式中,我们把金融期初的资产作为公司的股票基金。金融资产的定义和计算将在下面的资产分析中详细讨论。之所以将金融资产作为公司的股票基金,是因为我们将公司的现金和现金等价物以及投资于理财的金融产品视为公司的现金储备。

我们还是以万华化工为例,如-2表7所示。从表中可以看出,2011年现金自给率仅为69.49%,但期初金融资产较多,没有现金缺口。但考虑到战略扩张的需要,万华化工仍通过筹资活动增加了17.51亿元现金。2012年,现金自给率为96.89%,加上初始的金融资产,万华化工不需要增加新的融资。

因此,2012年向股东派发现金股利后,-募集活动净现金流量为2.92亿元,2013年现金自给率为57.19%,资金缺口为14.15亿元。考虑到2014年的投资需求,万华化工大幅增加外部融资,筹资活动净现金流为26.07亿元。

2014年现金自给率44.07%,资金缺口40.37亿元。因此,万华化工增加了外部融资,融资活动净现金流为50.01亿元。2015年,现金自给率为90.30%。考虑到最初的金融资产,没有资金缺口。但为了保持一定的现金余额和灵活性,满足公司的经营需要,公司增加了外部融资,筹资活动产生的现金流量净额为17.56亿元。表7-万华化工融资需求分析

(编辑:股票配资第一网络)

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